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华泰证券-机械行业2019三季报总结61255白小姐一肖

发布时间: 2019-11-05

  机械行业2019三季报总体温和增长,但板块分化仍然显著,与基建、房地产投资相关度较高的板块增长较为稳健,与制造业投资相关度较高的装备板块受制于投资信心不足,成长压力仍较大,但从Q3单季度来看,半导体设备企业收入增速环比显著回升,或迎向上拐点。我们对行业后续趋势的判断是:1)明年整体需求仍有继续弱化的可能,装备制造业的竞争可能更加激烈,市场份额或将进一步集中;2)重点看好拥有产品技术优势和健康现金流的优势装备企业。建议布局工程机械、半导体设备、工业气体、3C设备四大领域,推荐三一重工、长川科技、杭氧股份,关注中微公司。空间越级刚上市这帅气SUV不到12万起限时优惠1万2这么

  1)工程机械的平稳、健康增长反映了中国经济较强的韧性,19Q1~19Q3板块单季利润增速88%、63%、61255白小姐一肖中特,53%,明显领先于行业整体,同时板块经营质量继续向好,19Q1-3净利率11.0%/yoy+2.7pct,受益于资产周转效率、净利率提升,ROE达14.3%/yoy+3.9pct,经营现金流净额/收入达11.7%/yoy+1.2pct。2)半导体设备板块是19Q3机械行业单季收入增速回升幅度最大的板块(Q3增速55%,较Q2提升46pct),虽然持续较高的研发投入为企业利润端带来了一定波动,但随着本土企业在关键产品及技术上的储备逐步转化为订单和销售,2019下半年或是板块收入向上拐点。

  1)工程机械:我们认为明年国内逆经济周期类投资措施仍会较多,有助于稳定需求,虽然挖机行业2020年销量存在小幅负增长可能,但本土龙头已建立全球竞争力,增长韧性强,推荐三一重工。2)半导体设备:受益于中国芯片产能密集投资和产业链自主可控需求上升,幸福一家人:总裁赶时间与姑娘拼车不料,叠加本土企业核心产品技术突破,2020年国产设备需求有望较快增长,推荐长川科技,关注中微公司。3)工业气体:第三方工业气体外包需求旺盛,主流企业明年或持续扩张;零售气价已经处低位,行业风险较低;推荐杭氧股份。4)3C设备:5G商用阶段有望推动设备进入新更换周期,关注优势企业的需求拐点。

  风险提示:宏观经济增速不及预期,国际贸易摩擦加剧限制产业发展,国内产业技术进步速度慢于预期,原材料价格大幅波动,基建与房地产投资不及预期,高端装备下游新兴产业需求不及预期。


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